#116 - Aude Vicaire (Market Pay) - Lâcher les amarres pour voler de ses propres ailes 🛫
Chief Product and Solution Officer de Market Pay
Servant à l’origine les besoins de Carrefour en matière de paiements, cette FinTech est désormais indépendante du Groupe et propose ses services à des clients un peu partout en Europe.
Aude nous explique les différentes étapes de Market Pay : des tout premiers développements de la maitrise d’ouvrage à la création de cet établissement de paiement, la stratégie de “build up”, ainsi que l’opération de “Leverage Buy Out” (LBO) avec AnaCap.
Vous verrez que les défis auxquels doit faire face la société sont multiples car il s’agit ici d’opérer une transformation, dans une jeune société en plein développement.
Nous passons au crible : les changements culturels et organisationnels, les ressources humaines, l’évolution de la “stack” technique avec les intégrations des sociétés récemment acquises, la création de valeur, la mise en route de l’offre commerciale en Europe et nous parlons bien entendu de l’internalisation de la propriété intellectuelle.
Nous terminons sur la perception qu’en ont les différents écosystèmes dans les paiements et start-ups et par la création d’une structure pour émettre un stablecoin.
“Spin-off”
Le principe
Le “spin-off” est un format de LBO permettant de détacher et de rendre son indépendance à une filiale opérationnelle d’un groupe (cible du LBO). Se défaire ainsi d’activités non stratégiques permet de réaliser un “cash-out”.
Petite distinction à faire avec le “carve-out” qui est une cession partielle d'une unité dans laquelle une société mère vend une participation minoritaire d'une filiale à des investisseurs extérieurs.
Les facteurs clefs de succès
En écoutant Aude, nous comprenons que ce type d’opération nécessite de considérer de nombreux paramètres pour que l’exercice soit un succès.
Recensons donc certains d’entre eux :
La gouvernance : La mise en place d’une structure de gouvernance solide, y compris dans la mise en place d’une équipe '“tansfo” avant l'annonce même de la cession pour assurer le maintien des opérations.
La culture : Cette opération peut être très perturbatrice pour les employés de la société cédée. Une stratégie de communication adaptée et la gestion du changement contribuent à apaiser les inquiétudes des employés, des clients, des partenaires ou du régulateur.
La fiscalité : la fiscalité est toujours la grande oubliée. L’analyse des impacts fiscaux contribue également à la réussite de ce genre de projets.
La conformité : Les impacts réglementaires et juridiques et notamment les délais qui en découlent peuvent et doivent être anticipés au plus tôt.
Le “Business Plan” : L’élaboration des différents scénarii est un passage obligé, requis dans le cadre d’un LBO. Il faut donc dans cet exercice tenter de garder raison et envisager la mise en place de la nouvelle proposition de valeur de manière souple et accompagnée.
Les opérations : La séparation opérationnelle induit, comme expliqué par Aude, la mise en oeuvre d’un nouveau modèle opérationnel “cible” prenant en compte la structure organisationnelle, les RH, la Tech’, les processus. Tout ceci dans une organisation séparée de sa maison mère.
Un gros gros challenge !
Market Pay
Market Pay développe et exploite des solutions de paiement sur toute la chaîne de valeur et propose aux commerçants et e-commerçants une plateforme de paiement omnicanale et internationale.
En bref
Création de Market Pay en 2016, filiale à 100% du groupe Carrefour,
Opération de LBO en 2021,
Entité régulée depuis 2016 par l'ACPR,
220 collaborateurs (80 en 2021),
Présence en France, Espagne, Italie, Belgique, Danemark et Lituanie,
2,3 milliards d’EUR de transactions processées,
130 000 terminaux de paiement gérés,
29 milliards d’EUR traités en acquisition.
Détail du LBO
AnaCap est entré en négociations en octobre 2020 pour l'achat d'une participation majoritaire dans Market Pay au Groupe Carrefour, sur une valorisation de près de 300 millions d'EUR. Le deal s’est conclu en avril 2021 avec une répartition de 60% pour AnaCap, 38,5% Carrefour et 1,5% pour le management.
AnaCap Financial Partners
Si vous ne connaissez pas AnaCap, il s’agit d’une société de Private Equity basée au UK qui investit dans le secteur financier européen, en “mid-market”. Parmi ses investisseurs, AnaCap compte Goldman Sachs ou Allianz pour un total de 5,1 milliards d’EUR d’actifs sous gestion.
La solution
Market Pay fournit aux commerçants une plateforme de paiement omnicanale et internationale ainsi qu'un portail qui donne accès à l'ensemble des transactions et aux informations de réconciliation : acceptation et acquisition “in-store” et e-commerce.
Nous revenons particulièrement sur :
PayWish : application mobile développée par Market Pay qui transforme un smartphone ou une tablette en terminal de paiement et permet à n'importe quel commerçant d'accepter des paiements sans contact et sans limite de montant.
Pay by Bank : solution de virement simplifiée sans saisie d'IBAN.
Croissance externe
Market Pay a réalisé deux acquisitions en 2021.
Acoustic Payment Platform : ce Payment Service Provider (PSP) est basé au Danemark et en Lituanie (activités opérées à travers 90 pays). Au moment du rachat, la plateforme était connectée à plus de 230 moyens de paiement et gérait 800 millions de transactions par an.
Dejamobile : cette start-up française fondée à Caen est spécialisée dans le développement de solutions de transactions mobiles (paiement digital et acceptation sur mobile). ➡️ Mon interview du CEO de Dejamobile : Houssem Assadi, CEO, Dejamobile en 2020 : ici.
➡️ Pour approfondir sur la chaine de valeur du paiement, je vous invite à réécouter l’épisode que j’ai enregistré l’année dernière avec la CEO de You Transactor: Emilie Casteran : ici.
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A la semaine prochaine !
Sources : Market Pay, Private Equity Wire