#82 - Gimar & Co - Les "Fusac" dans la FinTech 🤗
Adrien Choquet, Partner chez Gimar & Co en M&A à Paris
Joyeuses fêtes à toutes et à tous ! 😁
J’espère que ce billet vous trouvera en bonne compagnie et dans une belle ambiance festive. Je prends un peu de temps pour vous adresser cette 52ème et dernière publication de 2021.
Cet épisode est une pépite d’informations pour celles et ceux qui se questionnent sur la manière dont les opérations de fusions-acquisitions fonctionnent et l’intérêt que celles-ci représentent pour la “FinTech”.
Les “FinTech” sont généralement la cible de ce type d’opérations. Désormais, ces dernières se positionnent d’avantage comme acquéreurs afin d’élargir leur clientèle et leur gamme de produits. Les “FinTech” commencent généralement par développer un produit pour un segment de clients donné, mais les fusions - acquisitions leur offrent la possibilité d'évoluer plus rapidement ou de se diversifier dans d'autres produits ou services. Cette activité pour les “FinTech” est également motivée par un regroupement plus large des services financiers et la quête de devenir une “application unique” pour certains segments de clientèle. Les partenariats avec les banques ou institutions financières ont été jusqu’à présent la voie privilégiée de la croissance.
2022 : la vague de consolidation ?
La consolidation constituera probablement une phase essentielle pour la transformation digitale de l’industrie des services financiers. Le secteur de la “FinTech” a muri de manière formidable ces dernières années et la recherche du “scaling” de même que la diversification constitueront un moteur essentiel pour ces sociétés à moyen terme. La consolidation prendra diverses formes, des fusions et acquisitions traditionnelles, des partenariats et des investissements stratégiques. Alors que les transactions varieront de manière à refléter la diversité du secteur, voici certains éléments à garder à l’oeil :
Les enjeux de structuration de la transaction : type d’investissement, “due diligence” de la société ciblée (également du point de vue de la cyber-sécurité ou de l’IP)
La maturité réglementaire de la “target”, la manière dont cette dernière sera à même de répondre aux enjeux réglementaires à venir et les freins qui pourraient être imposés par les régulateurs, notamment lorsqu’il s’agit d’acquisitions transfrontalières,
La prise en considération du droit à la concurrence qui a suscité beaucoup de réactions ces dernières mois de la part de l’autorité de la concurrence par exemple,
Les sujets liés aux données des clients,
Les enjeux de valorisation,
La capacité à maintenir les personnes clefs dans ce nouvel environnement un peu bousculé au moment de la transaction.
En bref
Que ce soit pour rapidement recruter ses équipes ou pour réaliser du “build up”, la Banque d’affaire est un allié clef pour réaliser ses acquisitions.
L’éclairage d’Adrien sur le secteur est particulièrement intéressant pour comprendre les différentes stratégies déployées par les start-ups, les scale-ups et les fonds de Private Equity. Nous parcourons différents cas d’usage :
Les acquisitions par “hack hiring”,
les opérations opportunistes de croissance,
les réflexions de “build up” de gros fonds comme Carlyle ou KKR.
Nous apprenons que les “FinTech” comme Revolut ne se sont professionnalisées que très récemment pour être à même de mener une stratégie d’acquisition essentielle pour ouvrir de nouveaux marchés et rapidement accélérer leur développement.
Nous détaillons la dernière levée de Pledg à laquelle Gimar a participé et comprenons comment la transaction a été structurée. Une levée mixant l’Equity et la dette très appropriée dans le “Buy Now Pay Later”.
Adrien nous explique que certains fonds comme Viola Ventures ont ainsi créé un fonds crédit pour répondre aux besoins des sociétés de son portefeuille.
Gimar
Créé en 1999 sous forme de société en commandite par actions (SCA)
Création en 2020 du pôle “FinTech”,
Spécialisation en M&A, levée de fonds et restructuration,
Secteurs couverts : FIG, “FinTech”, médias & télécommunications, industries stratégiques.
Certains “deals” de Gimar en 2021 en FIG/FinTech:
2021 : Pledg a levé 80 millions d’EUR auprès de Portage, Aquiline Capital Partners LLC, Smart Lenders Asset Management, ODDO BHF, La Financière Arbevel (également abordé dans l’épisode Portage Ventures avec Hélène Falchier),
2021 : Cession minoritaire de Particeep à Sopra Steria et Truffle Capital,
2021 : Cholet Dupont a acquis Groupe Oudart, filiale française de la banque suisse EFG International.
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📗 Reco de livre de l’invité : Carbone et Silicium de Mathieu Balbet
Pour approfondir :
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Comme je vous l’expliquais la semaine dernière, il est désormais possible de noter également Finscale sur Spotify, alors n’hésitez pas !
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🥳 A la semaine prochaine pour le premier épisode de 2022 !
*Source : Shearman & Sterling