#95 - Revaia - Révéler les scale-ups qui façonneront l’économie de demain ☀️
Alice Albizzati, Founding Partner de Revaia
Une belle success story dans le monde de l’investissement à découvrir cette semaine.
Alice nous emmène dans l’univers de Revaia, un fonds “Growth” au cœur de l'Europe. Cette jeune équipe fondée par Alice et son amie de jeunesse Elina construit des ponts entre les marchés de capital-risque, privés et publics grâce notamment à un partenariat avec Sycomore Asset Management.
Vous comprendrez que l’un des piliers de la thèse d’investissement de Revaia est celui de l’investissement responsable.
Alice revient en profondeur sur les différences majeures entre “Growth” et “Venture”, la place des fonds européens vis à vis des mastodontes américains et asiatiques, sur les bénéfices d’un fonds “cross-over” et les capacités requises pour être à même d’accompagner des scale-ups dans leur expansion.
Nous n’allons pas au travers de tous les investissements de ce premier fonds mais revenons sur certains d’entre eux comme Epsor et Welcome to the Jungle. Nous faisons une digression sur la gestion du risque au sein de ce fonds hybride.
Enfin, Alice prend le soin de nous parler d’ESG et nous explique au travers de la société Go Henry comment le G de gouvernance est mis en pratique.
Revaia en bref
Création fin 2019 de Gaia Capital Partners devenu Revaia par Alice Albizzati et Elina Berrebi,
Closing de 250 millions d'EUR en 2021,
Le plus gros fonds “Growth” en Europe fondé par des femmes.
Parmi les investisseurs de Revaia : Generali, Allianz, Maif ou BPI France.
Bureaux à Paris et Berlin - Présence à New York.
Parmi les sociétés du portefeuille : Epsor, Planity, Hublo, Welcome to the Jungle.
“Venture” vs “Growth”
Alors que les fonds “Venture” ont tendance à se concentrer sur les sociétés à forte croissance aux premiers stades de leur développement, les fonds “Growth” investissent dans des sociétés à forte croissance à des stades plus avancés dans leur cycle de vie. Ces entreprises se rapprochent de la rentabilité, mais elles sont encore dans une phase de croissance rapide.
Source: les stades de développements d’une société - Venero Capital Advisors (sur Medium)
Ce type d'investissement nécessite un état d'esprit différent de l'investissement “Venture”. Les VC ont généralement un portefeuille de start-ups en démarrage, dont la plupart finiront par échouer. Dans le cas du “Growth”, les entreprises ont déjà passé le stade de faisabilité de leur modèle économique. Ces dernières ont généralement en tête une activité de croissance spécifique pour laquelle elles ont besoin de financement.
Les fonds “Growth” investissent donc dans ces sociétés plus établies avec un plus grand “track record”. Ils visent à maximiser leurs rendements par l'ingénierie financière, la restructuration ou les changements opérationnels des entreprises de leur portefeuille.
Les principaux risques pris par les investisseurs en “Growth” sont les risques d'exécution et de gestion des équipes en places. En revanche, les investisseurs “Venture” assument souvent le risque de marché et de produit en plus du risque d'exécution et de gestion, faisant du VC la classe d'actifs la plus risquée au sein du Capital Investissement.
Le fonds “cross-over”
Ce fonds d'investissement détient à la fois des investissements publics et privés. En effet, les fonds “cross-over” investissent à la fois dans des sociétés cotées en bourse et dans des sociétés privées.
Historiquement développés dans l’univers des Hedge Funds, ces fonds permettent un accès ciblé aux opportunités que les hedge funds repèrent dans le cadre de leurs recherches et diligences habituelles et auxquelles ils n’ont pas accès. Et du point de vue des entreprises, les fonds “cross-over” facilitent la transition des marchés privés aux marchés publics. Il est bon d'avoir à bord un investisseur qui ne va pas céder sa participation lors de l'introduction en bourse et qui restera au capital.
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🤓 Quelques lectures personnelles :
🗞️ The Big Whale. Lancée cette semaine par Raphaël Bloch et Grégory Raymond, deux journalistes spécialisés en Finance et en particulier dans la crypto, cette newsletter couvre la révolution Web3. Elle existe en format gratuit le mercredi et payant le jeudi. 👉 Subscribe
📺 “Crypto parano”. Film documentaire produit par Netflix sur Gerry Cotten, CEO de QuadrigaCX, la plateforme Canadienne d’échange de crypto-monnaies. Scandale qui a touché de nombreux investisseurs qui auront perdu au total 250 millions d’USD. 👉 Watch
📗 Ce que nous propose mon invitée cette semaine :
How to Avoid a Climate Disaster de Bill Gates
🧐 Si vous souhaitez approfondir l’épisode :
Understanding the difference between Growth Equity and Venture Capital 👉 Read
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A la semaine prochaine !
PS : Envoyé avec passion à 5.00 AM depuis l’aéroport d’Héraklion.
Sources : Revaia, Bloomberg, Lexology