Distribution institutionnelle et climat chez Stripe 🌳
#174 - Caroline Serpagli et Thomas Albert (co-fondateurs d'Hexagone) et #175 - Nan Ransohoff (Head of Climate chez Stripe)
C’est au coeur d’un été au climat un peu bousculé que je vous écris ces quelques lignes. J’espère que vous profitez d’une coupure estivale ensoleillée. Je finis de mon côté une période calme de télétravail en France, avant de débrancher quelques jours.
Je reçois cette semaine les deux co-fondateurs d’Hexagone : Caroline Serpagli et Thomas Albert. Nous parlons des besoins des institutionnels en matière de placements et de la distribution des fonds (en 🇫🇷).
Et sur le channel 🇬🇧, c’est la Head of Climate chez Stripe qui revient sur l’initiative Stripe Climate, puis Frontier.
Les pro de la distribution institutionnelle
Alors que les produits financiers se complexifient et l'offre s'agrandit, les manufacturiers sont souvent désemparés lorsqu'il s'agit de distribuer leurs produits aux institutionnels. C'est en partant de ce constat que Caroline, Thomas et leurs co-fondateurs ont décidé de lancer Hexagone Finance.
Créée en 2013, cette société a constitué une sélection de produits de placement adaptés aux standards des investisseurs institutionnels. Nous découvrons avec mes deux invités le marché très discret de la distribution institutionnelle.
Vous allez comprendre comment leurs équipes cherchent, évaluent et sélectionnent les meilleurs produits pour répondre aux besoins des investisseurs institutionnels, dans toutes les classes d'actifs.
Nous parlons plus spécifiquement de leur modèle d'affaires en tant que distributeurs ainsi que de deux typologies de produits : les structurés d'une part et les obligations privées de l'autre.
Caroline développe le cas spécifique d'une société de gestion : Andera, et la manière dont leur premier fonds a été levé auprès des institutionnels grâce à Hexagone.
La distribution institutionnelle
Les “TPM”
Caroline fait référence aux “Third Party Marketers” (TPM). Développés dans l’industrie des fonds et bien plus dans les pays anglo-saxons, il s’agit de sociétés qui commercialisent et distribuent des fonds d'investissement pour le compte des gérants. Ces “marketers” font le pont entre gestionnaires et investisseurs potentiels, notamment en identifiant et en ciblant de nouvelles opportunités de marché, adaptées aux besoins des investisseurs.
En Europe, la commercialisation de fonds est soumise à des réglementations strictes, notamment les directives AIFM (Alternative Investment Fund Managers) et UCITS (Undertakings for the Collective Investment in Transferable Securities). Ces règles visent à protéger les investisseurs et à garantir la transparence et l'équité sur le marché.
Les TPM doivent naviguer dans ce cadre réglementaire complexe, respecter les contraintes de l'appel public et les règles de distribution spécifiques à chaque État Membre. Cela peut inclure la conformité aux exigences en matière de licence, de divulgation, de commercialisation, ainsi que la gestion des relations avec les régulateurs locaux.
La plupart des TPM gagnent de l'argent en facturant un honoraire fixe et/ou en prenant également un pourcentage des frais de gestion.
Pour distinguer les notions d’agent lié, d’apporteur d’affaires, de Conseiller en Investissement Financier (CIF), de TPM, dans un contexte français, c’est 👉 ici.
Hexagone est immatriculé à l’Orias en tant que CIF, COA (Courtier en (Ré)Assurance), et IOBSP (Intermédiaire en Opérations de Banque et en Services de Paiement).
NB: Si vous voulez faire le point sur les sujets de distribution trans-frontalière, je vous recommande cette publication de l’ESMA (à jour) qui recense les lois, règlements et dispositions régissant les exigences de commercialisation pour les fonds alternatifs et OPCVM dans chacun des états membres 👉 ici.
Quid des investisseurs institutionnels?
Les contraintes pour les investisseurs institutionnels en Europe, notamment en ce qui concerne l'utilisation de TPM peuvent être considérables : conformité réglementaire, risques réputationnels, besoin de transparence dans la communication et le reporting, contrats bien ficelés, etc.
L’expertise dont fait preuve Hexagone tient aussi au fait qu’une grande partie de l’équipe connait bien cet écosystème institutionnel.
Hexagone
Créé en 2013, Hexagone sert à ce jour 300 investisseurs institutionnels et distribue différents produits : des fonds, des structurés, de la dette privée, des contrats de capitalisation, des produits immobiliers et des produits bancaires (type certificat de dépôt ou compte à terme).
La société a placé à ce jour 7,5 milliards d’EUR d’encours.
En 2023, Hexagone a ouvert son capital à idiCo et Bpi France, dans le cadre d’une opération de Buy Out, afin d'accélérer la croissance.
Pioneering carbon removal with Frontier. (épisode en anglais)
Cela fait longtemps que je voulais convier Stripe sur Finscale, mais je voulais aborder un sujet que vous n'attendriez pas forcément. Nous allons discuter de la réduction des émissions de carbone avec Stripe et pour ce faire, j’ai convié leur Head of Climate : Nan Ransohoff.
Vous découvrirez une femme vraiment dévouée à sa mission. Elle nous explique comment Stripe, en s'associant avec des grandes entreprises Tech’ comme Alphabet et Meta, a lancé Frontier, avec l'objectif d'investir des centaines de millions d’USD pour réduire les émissions de carbone d'ici à 2030.
“Si tout le monde avance ensemble, le succès viendra de lui-même”.
Nous discutons de la manière dont Frontier vise à relever les défis rencontrés par le marché traditionnel de la compensation et à améliorer les méthodes de mesure et de vérification pour la réduction des émissions de carbone.
Nous explorons les concepts de préachat de crédit carbone et comprenons la philosophie derrière cette initiative qui rassemble de plus en plus d'acteurs autour d'elle.
Le préachat de carbone
Le concept de préachat de carbone fait référence à l'engagement d'acheter des crédits de carbone à un stade précoce, souvent avant qu'un projet de réduction de carbone ne soit pleinement développé ou mis en œuvre. Cela peut se faire dans le cadre de divers mécanismes de marché du carbone, comme les systèmes d'échange de quotas d'émission.
Le préachat peut avoir plusieurs avantages : un soutien à des projets émergents, des prix potentiellement réduits, une stratégie d'atténuation pour atteindre les objectifs de neutralité carbone ou de réduction des émissions.
Cependant, le préachat de carbone peut également comporter des risques, notamment en ce qui concerne la vérification et la certification des réductions d'émissions, et le risque que le projets n'atteigne pas ses objectifs.
Frontier
Frontier est une initiative lancée par Stripe, que dirige Nan. Cette garantie de marché vise à acheter pour plus d’1 milliard d’USD de services d'élimination permanente du carbone entre 2022 et 2030.
Ce projet réunit Alphabet, Shopify, Meta, McKinsey et les dizaines de milliers d'entreprises qui utilisent Stripe Climate.
Stripe Climate
Stripe Climate permet aux clients de Stripe de reverser une partie de leurs revenus pour le développement de technologies d'élimination du carbone. Les projets d'élimination de carbone sont sélectionnés et validés par Frontier.
Tout comprendre de Stripe Climate 👉 ici.
🥳 sinon…
Les reco de la semaine :
Jung, un voyage vers soi de Frédéric Lenoir
Biographie de Fouché de Stephan Zweig
🎧 Pour écouter
Hexagone (🇫🇷)
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Stripe (🇬🇧)
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👋 Contacts
Caroline Serpagli et Thomas Albert / Hexagone
Nan Ransohoff / Stripe (Frontier)
Sources : Hexagone, Stripe, Frontier, Orias, L’Association Française de la Gestion Financière.