Les relations investisseurs Ă la loupe đ§
#134 - Olivier Herbout (Ramify) & Frédéric Stolar (Altaroc) et #135 - Daniel Keiper-Knorr (Speedinvest)
Cette semaine, je vous propose deux Ă©pisodes qui vont parler (entre autres) des relations investisseurs. Quâil sâagisse de B2B, B2B2C ou de B2C, les relations investisseurs ne sont pas nĂ©cessairement adressĂ©es comme il faut, et malheureusement, dans de nombreux contextes du secteur financier.
Jâai pris conscience de lâimportance de soigner ce lien il y a bien longtemps lorsque jâai travaillĂ© aux cĂŽtĂ©s du Directeur Financier du Groupe Etam, aux relations investisseurs. Lorsquâil sâagit de sociĂ©tĂ©s cotĂ©es, le processus est rodĂ©, encadrĂ©, dĂ©fini de maniĂšre trĂšs spĂ©cifique. Les sociĂ©tĂ©s cotĂ©es nâont pas rĂ©ellement le choix que se conformer aux exigences fixĂ©es par les rĂ©gulateurs.
Câest plus vague et alĂ©atoire lorsquâon parle de fonds de Private Equity ou de VC, vis Ă vis de leurs LPs, mais Ă©galement vis Ă vis de leurs distributeurs, qui jouent ce rĂŽle fondamental dâintroducteur.
Nous avons la chance pour approfondir ce sujet dâentendre trois intervenants pour qui câest une prĂ©occupation quotidienne.
Cette discussion permet de comprendre comment la start-up Ramify donne accĂšs Ă ses clients aux meilleurs fonds de la planĂšte en matiĂšre de Private Equity grĂące Ă un partenariat avec Altaroc.
Au travers des parcours de ces deux jeunes sociĂ©tĂ©s, nous dĂ©couvrons des solutions ultra-innovantes qui donnent accĂšs Ă un grand nombre de clients Ă une classe dâactifs totalement sous reprĂ©sentĂ©e dans les portefeuilles âretailâ.
Mes deux invitĂ©s : FrĂ©dĂ©ric et Olivier nous partagent le set-up qui se cache derriĂšre ces deux offres. Vous verrez de quels fonds il sâagit, comment lâaccĂšs est rendu possible, et comment fonctionnent ces deux Ă©quipes qui oeuvrent avec passion et dĂ©termination. Câest aussi lâoccasion de revenir sur les expĂ©riences solides de ces deux entrepreneurs en matiĂšre de gestion : Private Equity dâun cĂŽtĂ© et quantitative de lâautre.
Altaroc
Altaroc a Ă©tĂ© fondĂ© par FrĂ©dĂ©ric Stolar et Maurice Tchenio. Pour ceux qui ne connaissent pas Maurice Tchenio, il est lâun des fondateurs dâApax, un des leaders mondiaux du Private Equity. Câest lui qui, en 1995, a crĂ©e Altamir, une sociĂ©tĂ© cotĂ©e de Private Equity - un sujet que nous avions couvert avec Charles Beigbeder dans lâĂ©pisode Audacia. Quant Ă FrĂ©dĂ©ric, il est co-fondateur de Sagard, un fonds leader dans le Buy-Out en Europe.
FrĂ©dĂ©ric et Maurice ont rĂ©uni dans leur start-up un Ă©quipe de choc pour dĂ©mocratiser lâaccĂšs au Private Equity Ă un socle beaucoup plus large dâinvestisseurs, en donnant accĂšs Ă des fonds Tier 1 Ă partir de 100 000 EUR, ce qui nâest absolument pas possible en rĂšgle gĂ©nĂ©rale, dĂ©jĂ car les fonds sont sur-souscrits et donc, lâaccĂšs est impossible mais Ă©galement car les tickets minimum sont de plus de 10 Ă 20 millions dâEUR.
Nous parlons spĂ©cifiquement des processus engendrĂ©s par cette typologie dâinvestissements: la souscription, les appels de fonds, la distribution. Je ne sais pas si vous avez dĂ©jĂ expĂ©rimentĂ©, mais cela peut devenir lourd et inefficace au possible. Câest lĂ quâAltaroc tire son Ă©pingle du jeu, car ces processus ont Ă©tĂ© rationalisĂ©s. Par exemple, le processus de souscription a Ă©tĂ© totalement digitalisĂ© pour plus de simplicitĂ©. Le reporting permet aussi aux investisseurs dâavoir une transparence sur les investissements.
âJ Curveâ
Je reviens rapidement sur ce concept de âJ Curveâ en Private Equity. Je me suis rendue compte que certains investisseurs de mon entourage ne connaissaient pas le concept et encore moins les processus dâinvestissement.
La courbe en J représente la tendance des fonds de PE/VC à afficher des rendements négatifs les premiÚres années, puis à afficher des rendements croissants les années suivantes, lorsque les investissements arrivent à maturité. Les rendements négatifs au début des investissements peuvent résulter des coûts d'investissement, des frais de gestion, d'un portefeuille qui n'est pas encore arrivé à maturité, et de portefeuilles peu performants qui sont amortis dans les premiers temps.
Au cours des premiÚres années, le fonds de ne génÚre que peu ou pas de flux de trésorerie pour les investisseurs. Si le fonds est bien géré, il commencera à enregistrer des gains non réalisés, suivis d'événements au cours desquels les gains seront réalisés.
Source : BPI France
Ramify
DĂ©couverte il y a un an et demi, je regarde Ramify depuis un petit bout de temps dĂ©jĂ . Jâai pu suivre le dĂ©collage de cette jeune start-up, de la Beta Ă la plateforme dĂ©veloppĂ©e aujourdâhui.
Lâambition dâOlivier Herbout et de Samy Ouardini est de rĂ©volutionner le âWealth Managementâ en Europe. Ils ont construit une solution de conseil et gestion multi-produits Ă lâunivers Ă©largi â ETFs, SCPI, crypto, private equity - capable de dĂ©finir et dâopĂ©rer une stratĂ©gie dâinvestissement 360 qui correspond aux envies et besoins de chacun de ses clients.
Outre Altaroc, Ramify a sélectionné des gérants en direct pour ses clients: Eurazeo, 123 Investment Managers, Vatel Capital.
Le rÎle crucial que jouent les relations avec les investisseurs dans le monde du capital-risque n'est qu'un des sujets que nous abordons avec Daniel dans cet épisode. Vous découvrirez que non seulement Speedinvest prend ce sujet trÚs au sérieux, mais que, le plus souvent, les relations avec les investisseurs ne sont pas reconnues à leur juste valeur. Ce que nous découvrons, c'est qu'il y a clairement un parallÚle entre les tours de financement des start-ups et les investisseurs institutionnels.
Daniel nous fait découvrir les coulisses du modus operandi de ce fonds de capital-risque basé en Autriche, les outils qu'il utilise, le fonctionnement de ses différents bureaux et la maniÚre dont tout cela s'articule. Et enfin, nous parlons de leur thÚse d'investissement et dénichons certaines des pépites de leur portefeuille. Le VC comme vous ne l'avez jamais vu auparavant.
Speedinvest
Je pense que la rĂ©putation de Speedinvest nâest plus Ă faire. Ce gĂ©rant basĂ© Ă Vienne est l'un des investisseurs â(pre)seedâ europĂ©en les plus actifs dans les licornes europĂ©ennes
Speedinvest compte plus d'un milliard d'EUR d'actifs sous gestion et plus de 40 investisseurs basés à Berlin, Londres, Munich, Paris et Vienne.
Speedinvest a dĂ©veloppĂ© Platform+, sa propre plateforme dâexperts opĂ©rationnels, qui offre aux fondateurs un soutien pratique Ă leur croissance au niveau des recrutements et de leur expansion Ă lâinternational.
Parmi les 250 investissements, quelques uns que vous reconnaitrez sans doute : Wefox, Bitpanda, GoStudent, Wayflyer, CoachHub,âŠ
Selon Sifted, Speedinvest est un des investisseurs les plus actifs en Europe aprĂšs YC, Antler, Kima et BpiFrance.
Source : Sifted
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đ Ce que nous recommandent mes invitĂ©s de la semaine :
Le comte de Montecristo dâAlexandre Dumas
Post Corona: From Crisis to Opportunity Hardcover de Scott Galloway
2 Podcasts : 20 VC et Unicorn Bakery de Fabian Tausch (DE)
đ§ Si vous souhaitez approfondir :
Comprendre les principales caractĂ©ristiques du capital investissement avant dâinvestir đ Read
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đ§ Les Ă©pisodes de la semaine
Ramify & Altaroc (đ«đ·)
Pour une raison inconnue, les 5 derniĂšres minutes de lâenregistrement ont Ă©tĂ© coupĂ©es lors du montage de lâĂ©pisode. Elles seront rĂ©tablies lundi. Toutes mes excuses !
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Speedinvest (đŹđ§)
LâĂ©pisode sera publiĂ© cette semaine sur le channel đ«đ·, il est dĂ©jĂ disponible sur le channel đŹđ§
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Sources: Altaroc, Ramify, Speedinvest