Voyage en 🇨🇳 et au 🇬🇧 cette semaine
#148 - François Xavier Copé (First Bridge Ventures) et #149 - Tim Levene (Augmentum FinTech)
Deux investisseurs aux parcours très variés nous font découvrir leurs aventures entrepreneuriales : l’une au Royaume-Uni et l’autre entre l’Europe et l’Asie.
Sur l’épisode 🇫🇷, je reçois François-Xavier Copé, co-fondateur de First Bridge Ventures.
Sur l’épisode 🇬🇧, je reçois Tim Levene, CEO et Managing Partner d’Augmentum FinTech.
“Construire des ponts entre la Tech’ Asiatique et Européenne”
Ravie de vous emmener cette semaine vous promener en Asie et plus spécifiquement en Chine. Notre guide dans cet épisode est François-Xavier Copé, l’un des fondateurs de First Bridge Ventures.
Ce dernier nous raconte le lancement en plein covid de leur premier fonds et les pérégrinations de leurs premiers investissements. Cet échange nous permet de découvrir les écosystèmes asiatiques et les enjeux tant culturels que réglementaires des start-ups européennes lorsqu’elles décident de se développer en Asie.
Grâce à de nombreuses connections locales, First Bridge a vocation à accompagner les scale-ups à se déployer en Asie mais aussi à les accélérer en important des savoirs faire et des “techno” nées en Asie.
Vous allez découvrir les premiers investissements comme eToro et la validation de cette proposition de valeur assez atypique.
L’écosystème Asie-Pacifique
A ce jour, la Tech’ asiatique n’avait pas encore été approfondie sur mon podcast. François-Xavier nous donne de nombreuses clefs de compréhension sur ces écosystèmes variés allant de la Chine à l’Australie en passant par le Japon et la Corée.
Les acteurs “tech” émergents
Pour vous donner une petite idée des tendances, je reprends ici quelques éléments passionnants d’une étude KPMG/HSBC sur les acteurs “Tech” émergents. Le rapport est disponible 👉 ici.
En substance, la région est en train d’opérer un changement très rapide, que nous percevons mal depuis l’Europe. Le nombre de start-ups augmente, mais leur taille et leur importance également. De nouvelles verticales émergent, attirant des investisseurs et inspirant de plus en plus de fondateurs de start-ups à se lancer dans l'aventure.
Dans les verticales émergentes, le rapport pointe plus particulièrement : les NFTs, la finance décentralisée, la mobilité, le “New Space” ou encore l’intelligence artificielle.
Si vous ne vous rendez pas bien compte de l’origine de ces géants émergents, une grande partie provient d’Inde (30%), de Chine (33%), du Japon (13%) et d’Australie (9%).
Les défis sont nombreux mais l'un des plus fréquemment observé tant par les start-ups que par les grandes entreprises dans la région, est la répartition inégale des talents au travers de ces marchés. Les entreprises les plus prospères se concentrent sur les spécialisations locales (ex. le développement de logiciels en Inde, les start-ups B2B en Australie, etc…).
Hong Kong et Singapour restent deux portes d'entrée majeures de la région, en particulier pour la Chine et l'Asie du Sud-Est (ASEAN).
Les tendances
Croissance à l'échelle de la région : La Chine reste la force dominante de la nouvelle économie en Asie-Pacifique, mais sa grande rivale reste l'Inde, avec un marché en Asie du Sud-Est qui croit de manière rapide, grâce au développement de sa classe moyenne.
B2C maintenant : B2B bientôt. Les entreprises axées sur le B2C et les FinTechs continuent d'attirer la plus grande part des investissements alors que le e-commerce, les plateformes de paiement, de livraison et de finances personnelles, souvent combinées sous forme de Super App’, sont déployées pour desservir les marchés émergents de la région. Mais à mesure que les marchés mûrissent, l'attention se porte de plus en plus sur les start-ups B2B à plus forte valeur ajoutée dans des domaines tels que la productivité des entreprises, l'éducation, la santé et la CleanTech, avec en tête : L'Australie.
Modèles d'entreprise localisés : La diversité de la région conduit à la prolifération d'entreprise spécialisées par région (ex. la Malaisie et ses start-ups spécialisées dans la finance islamique, l’Indonésie et ses start-ups dans le commerce social du fait des nombreuses îles mas desservies du pays,…).
Retombées manufacturières : La robotique et l'automatisation transforment les usines. Le prototypage quasi “immédiat” permet aux entreprises de développer de nouveaux produits plus rapidement et à moindre coût. La technologie blockchain permet alors traçabilité et transparence le long des chaînes d'approvisionnement de nombreuses industries locales.
Facteurs démographiques : La croissance continue de la classe moyenne asiatique, et surtout l'émergence des consommateurs de la génération Z, est le plus grand facteur de la croissance de la Tech’ dans toute la région.
L'essor de l'ESG : Alors que la région s'attaque au changement climatique, des opportunités d'élargir la portée des entreprises Tech’ émergent à mesure que des secteurs entiers adoptent des modèles économiques de plus en plus centrés sur l’ESG.
Le capital risque
Le VC a explosé en Asie au cours de la dernière décennie, avec l’essor des Super App’, des jeux et du e-commerce. En 2021, la valeur totale des deals de start-ups dans la région Asie-Pacifique a dépassé 152 milliards d’USD, égalant le total des États-Unis en 2018 et dépassant le boom des débuts du millénaire. Cependant, les opportunités d'investissement en Chine, en Inde et en Asie du Sud-Est sont très différentes.
Les géants de la Tech’ chinoise se concentrent sur la construction de Super App’ et avec de fortes stratégies de “build up” pour se développer, ce qui perturbe désormais le marché de l'investissement VC. Les partenaires technologiques locaux et les fonds de VC soutenus par l'État sont également préférés aux fonds de VC étrangers, ce qui présente de nouveaux obstacles pour les investisseurs étrangers. Il est essentiel pour ces derniers d'offrir une valeur stratégique et d'apporter plus que de l'argent pour briser les barrières à l'entrée.
Il fallait quand même vous citer ici certains acteurs du VC que vous ne connaitrez probablement pas, hormis Tiger, Softbank et Sequoia :
Shenzhen Capital Group
Qiming Venture Partners
ZhenFund
Northern Light Venture Capital
Shunwei Capital
First Bridge Ventures
First Bridge Ventures est, vous l’aurez compris, un VC qui connecte les écosystèmes asiatiques et européens.
Le lancement de First Bridge est soutenu par un réseau de familles et d’acteurs de l’écosystème Tech’ européen et asiatique. Les fondateurs sont convaincus que le renforcement des liens entre l'Asie et l'Europe sera un facteur clé de succès pour la prochaine décennie.
Créé en 2020 par François-Xavier Copé, Nicolas Jin et Nicolas Dard,
Deals : eToro, Tiller, Chefclub, Cubyn.
“Navigating the complexities of managing a publicly listed VC” (épisode en anglais)
Dans cet épisode, Tim partage avec nous les défis et les opportunités qui accompagnent la gestion d'un fonds FinTech coté en bourse. Il explique que la décision de coter Augmentum a été prise pour offrir de la liquidité aux actionnaires et aligner leurs intérêts sur ceux des entrepreneurs et des investisseurs.
Nous explorons l'équilibre délicat entre les attentes des actionnaires et les objectifs d'investissement à long terme, ainsi que la manière dont Augmentum gère les relations avec les investisseurs et la structure du fonds. Tim explique également la thèse d'investissement d'Augmentum et leur focus dans la FinTech, en particulier dans la banque digitale, la gestion de patrimoine et l'assurance.
Nous examinons de plus près Tide, et Tim explique pourquoi ils ont choisi d'investir dans cette FinTech en particulier et comment elle se positionne dans l'écosystème européen.
Les VC cotés
Sujet abordé avec Charles Beigbeder dans l’épisode que nous avions enregistré pour parler d’Audacia. La cotation d'un fonds de capital risque présente des avantages considérables pour toutes les parties impliquées.
Tout d'abord, cela permet de renforcer l'alignement d'intérêt entre les gérants, les dirigeants des “investees” et les actionnaires du fonds. En effet, la cotation en bourse implique une plus grande transparence sur les performances du fonds, ce qui peut renforcer la confiance des investisseurs dans les gérants.
En outre, la cotation en bourse peut faciliter l'accès à de nouvelles sources de financement pour le fonds. Les investisseurs institutionnels et les particuliers peuvent ainsi investir directement dans le fonds, ce qui peut contribuer à diversifier la base d'investisseurs et à renforcer la liquidité des actions du fonds.
Cependant, la cotation en bourse peut également présenter des défis, tels que la nécessité de se conformer à des réglementations plus strictes et de faire face à une plus grande pression des investisseurs pour obtenir des résultats financiers. Il est donc essentiel que les gérants du fonds maintiennent une gestion rigoureuse des investissements et une communication transparente avec les investisseurs pour garantir le succès à long terme du fonds. C’est un des sujets que nous abordons en détail avec Tim au cours de notre échange.
Augmentum
Créé en 2017 à Londres, le fonds est présent dans 8 pays et a investi dans 25 start-ups parmi lesquelles Tide, Zopa, Grover, Onfido, ou encore Monese.
Pour plus de détails, je vous fournis :
Le PRIIPS KID (2022)
Le prospectus
L’ISIN : GB00BG12XV8
💡Partages
📗 Ce que nous recommandent mes invités de la semaine :
Shoe Dog de Phil Knight
Podcasts : Les Experts de Nicolas Doze et Léon Blum, une vie héroïque de Philippe Collin
🧐 Si vous souhaitez approfondir :
3 Trends Shaping the Future of Tech Venture Capital in Asia 👉 Read
Muted outlook for private equity and VC fundraising in China amid much-awaited reopening 👉 Read
😁 Quant à moi, je vous recommande :
Mon dernier article sur LinkedIn où j’aborde la complexité de l'environnement “business” au 21ème siècle et la façon dont les entreprises sont confrontées à des facteurs imprévisibles. J’évoque la faillite de la SVB et le rachat de Crédit Suisse. L'article examine également différentes opinions sur la façon de réussir en “business”, les avantages et les inconvénients de la “disruption”. Enfin, des idées pour faire bouger les lignes pour les acteurs de la finance traditionnelle. 👉 Read
🎧 Les épisodes de la semaine
First Bridge Ventures (🇫🇷)
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Augmentum FinTech (🇬🇧)
Comme à chaque fois, l’épisode sera publié cette semaine sur le channel 🇫🇷, il est déjà disponible sur le channel 🇬🇧