#111 - Bartosz Jakubowski (Alven) - Fireside chat’ avec un "mordu" de Fintech et de crypto 🍀
VC chez Alven
Cette semaine nous approfondissons ce que sera la FinTech de demain et illustrons cela au travers d’exemples concrets comme celui d’Anchorstore et Qover avec “l’embedded finance”.
Bartosz nous livre son analyse de cette verticale et la manière dont les start-ups ont évolué ces 5 dernières années que ce soit au travers des modèles de distribution ou de l’expansion des cibles de clients.
Nous regardons également l’émergence de nouvelles solutions, particulièrement autour de la finance décentralisée et voyons comment les VC valorisent et évaluent ces start-ups.
Nous parlons d’Alven, de la thèse d’investissement, de certaines sociétés du portefeuille et de la manière dont le VC déploie son dernier fonds de 350 millions d’EUR.
Pour conclure, Bartosz nous livre les secrets d’Operation3, une initiative conjointement menée avec Jericho.
Tendances FinTech
Embedded finance
Deux cas d’usage sont étayés au cours de l’épisode :
Ankorstore : la licorne française (une marketplace qui connecte 200 000 commerçants indépendants et 15 000 marques) a été fondée en novembre 2019 et atteint une valorisation post-money de 2 milliards d’USD suite à sa Series C. La société intègre les services financiers d’Alma ou d’Hokodo pour améliorer son service et mieux répondre aux besoins de ses clients.
Qover : la scale-up, dont nous avons parlé avec Hélène Falchier sur l’épisode Portage Ventures est intégrée dans la solution de Revolut. Cette dernière a fait appel aux solutions de Qover pour développer des produits d'assurance intégrés pour ses utilisateurs.
Expansion de la cible et des rails
En reprenant les cas d’usage “typiques” des start-ups FinTech lancées il y a maintenant 5 ans, nous voyons comment les cibles s’étendent et se verticalisent, que ce soit aux grandes entreprises, aux jeunes, aux LGBT+, aux indépendants, aux diaspora, etc…
C’est un sujet dont nous avons parlé sur de nombreux épisodes comme celui d’Hugues Le Bret (NiCKEL), de Benoit Grassin (Pixpay) ou encore d’Arbia Smiti (Rosaly).
Concernant le produit, le paiement de compte à compte est une évolution facilitée par la DSP2 qui va continuer à progresser dans les prochaines années.
La Finance Décentralisée
Ce sujet de finance décentralisée a déjà été abordé sur plusieurs épisodes Finscale (Angle, Flowdesk, Waltio, Just Mining, TheBigWhale). Il représente une nouvelle façon de fournir des services financiers qui élimine les intermédiaires centralisés traditionnels et s'appuie plutôt sur des protocoles automatisés.
En termes simples, les participants DeFi font partie d'un réseau peer-to-peer (construit sur une blockchain) où les actifs représentés dans le réseau peuvent être transférés automatiquement (via des “smart contracts”).
La plupart des applications DeFi ne fournissaient au départ pas de nouveaux produits ou services financiers, imitant au sein de l'écosystème des crypto-actifs ceux fournis par le système financier traditionnel. Et ça, ça change !
Ce segment de niche a augmenté de façon exponentielle au cours des 12 derniers mois, bien qu'il reste encore faible par rapport à la capitalisation boursière totale des crypto-actifs. La TVL (“Total Value Locked”) est passée de 18 milliards d'EUR en janvier 2021 à plus de 240 milliards d'EUR fin décembre 2021.
Les tendances DeFi
A force de chercher, je vous ai trouvé un mapping à jour et plutôt représentatif de l’écosystème DeFi, créé par Messari.
Source : Messari (DeFi Ecosystem Map)
Nous y retrouvons les acteurs principaux, sur des cas d’usage distincts :
Les stablecoins DeFi (NB : il en existe de différent types - en excluant la CeFi - comme l’algorithmique, le “crypto-backed”, le “commodity-backed”,…),
Le “Trading” d’actifs, de dérivés crypto décentralisés,
Le “Lending”,
L’investissement (portefeuilles crypto décentralisés),
…sans oublier, le “farming”, le “staking”.
Pour approfondir ces sujets :
Staking, farming : épisode #99 - Pierre Morizot (Waltio).
Lending : épisode #84 - Owen Simonin (Just Mining).
“Stablecoin” DeFi : épisode #96 - Pablo Veyrat (Angle).
Nous reviendrons la semaine prochaine sur les détails du “stack”.
A suivre
Dans les acteurs incontournables de la DeFi, voici les “must-follow” :
Maker DAO : MakerDAO est un projet qui unit une DAO à un stablecoin décentralisé, désormais incontournable : le DAI,
Chainlink : il s’agit ici d’un projet d’oracle décentralisé. (NB : Si ce terme d’oracle n’est pas clair pour vous, je vous encourage à écouter l’épisode de la semaine prochaine !)
Compound Finance : c’est un protocole de prêt décentralisé qui permet à quiconque de prêter ou d'emprunter des crypto-actifs.
DYdX : pour simplifier, c’est un DEX pour traiter des dérivés crypto. Il faudrait un épisode complet pour expliquer… sinon, je vous invite à lire cet article 👉 ici.
Curve : c’est un DEX qui s’est spécialisé sur les stablecoins, qui vient d’ailleurs d’annoncer qu’il lance (lui aussi) son propre stablecoin.
Lido : spécialiste du staking en crypto.
Aave : très proche de Compound. si vous voulez détailler les différences entre ces deux protocoles, c’est sur l’épisode Just Mining.
mais il y a aussi 1Inch, Dharma DeFi, Synthetix, Balancer !
Alven
Alven est une société d'investissement, spécialisée en VC,
5 fonds successifs soutenant plus de 160 start-ups sur 22 ans,
2 milliards d’EUR d’AUM,
Dernier fonds levé : 350 millions d’EUR,
En portefeuille : Algolia, BeReal, Kaiko, Morpho, Angle, Ankorstore,… et parmi les 70 exits : Frichti, Captain Train, Gemmyo, PeopleDoc, Liligo,…
Les deux sociétés dont nous parlons :
Cryptio : Software de comptabilité, d'audit et de fiscalité pour entreprises pour les actifs numériques
Indy : Software de comptabilité pour les indépendants.
Quant à Operation3, tout est ici 👇
💡Partages
📗 Ce que nous propose Bartosz cette semaine :
La biographie de Magellan de Stefan Zweig (encore…)
Thinking in Bets d’Annie Duke
🧐 Si vous souhaitez approfondir :
Top DeFi Tokens by Market Capitalization (Coin MarketCap) 👉 Read
SushiSwap and the Double-Edged Sword of Decentralization (Kaiko) 👉 Read
The DeFi Stack (Multicoin) 👉 Read
🎧 L’épisode
Podcastics
Spotify
Google podcast
Deezer
👋 Contacts
Alven
Bartosz Jakubowski
A la semaine prochaine et au fait : bonnes vacances ! 😘
Sources : Alven, Cointelegraph.